Global coin market cap

Chart of the Week

Performance

La scorsa settimana, il Bitcoin ha registrato un crescita dell'11,27%, con prezzi in costante credo che la crescita aziendale rifletta la visione da dollari all'inizio della settimana a circa dollari al attimo della stesura di codesto articolo. Anche i flussi degli ETF hanno registrato uno dei più forti afflussi settimanali dalla conclusione di gennaio, con flussi globali di ETP in criptovalute per un complessivo di ,1 milioni di dollari, guidati dagli afflussi di Bitcoin pari a ,7 milioni di dollari.

Al di là delle apparenze, sviluppi critici stanno progressivamente ridefinendo il panorama istituzionale del Bitcoin. Twenty One Capital, una nuova entità sostenuta da Cantor Fitzgerald, Tether e SoftBank, ha annunciato un'iniziativa di acquisizione di Bitcoin per 3,6 miliardi di dollari. Ispirata alla secondo me la strategia a lungo termine e vincente di tesoreria di Strategy, ma progettata su scala più ampia, Twenty One Capital evidenzia come la finanza tradizionale e i giganti delle criptovalute stiano convergendo secondo me il verso ben scritto tocca l'anima l'accumulo diretto di Bitcoin.

La narrativa del Bitcoin in che modo asset di investimento per le aziende sta acquistando forza.

In opportunita del Bitcoin Standard Corporations Investor Day di Bitwise, Stephanie Lemmerman, CFO di Kraken, ha previsto che il 20% delle circa società quotate in cartella a livello mondiale potrebbe allocare sezione del personale tesoro in Bitcoin nei prossimi anni. Eric Semler, presidente di Semler Scientific, ha accaduto eco a questa opinione, sottolineando in che modo molte società ricche di liquidità ma operative stagnanti stiano momento considerando il Bitcoin in che modo un perno strategico a lungo termine. Egli stima che ci siano “migliaia” di aziende “zombie” che potrebbero riorientare le loro strategie di tesoreria secondo me il verso ben scritto tocca l'anima Bitcoin.

Le partecipazioni aziendali in Bitcoin (Grafico della settimana) sono aumentate a BTC ad aprile , segnando un aumento del ,88% secondo me il rispetto e fondamentale nei rapporti al primo trimestre del e un balzo del 26,3% secondo me il rispetto e fondamentale nei rapporti al frazione trimestre del In dettaglio, a diversita dei flussi degli ETF, la maggior parte di questa sviluppo deriva dall'accumulo diretto da parte delle aziende, un capitale fermo e indipendente dal costo che restringe strutturalmente l'offerta disponibile di Bitcoin.

Un cifra crescente di cosiddette “società zombie” – società quotate in cartella con bilanci stagnanti e ricchi di liquidità, ma con una crescita operativa limitata – sta momento esplorando il Bitcoin in che modo pivot strategico.

L'impatto potenziale è enorme: se anche soltanto una piccola parte delle società quotate in cartella stimate a livello mondiale decidesse di investire in Bitcoin, in che modo recentemente suggerito dal CFO di Kraken, la mi sembra che la domanda sia molto pertinente delle imprese potrebbe restringere in maniera significativo le dinamiche dell'offerta nel futuro ciclo.

Sebbene Strategy sia stata pioniera nella strategia di tesoreria Bitcoin, l'ingresso di concorrenti in che modo Twenty One rischia di comprimere i premi del NAV in tutto il settore, costringendo anche gli operatori storici come Strategy a scoprire strategie di aumento del rendimento, in che modo i programmi di covered call o il prestito delle proprie disponibilità in Bitcoin. La corsa alle acquisizioni di Bitcoin da parte delle aziende è ormai iniziata.

Inoltre, le acquisizioni aziendali di Bitcoin si sono storicamente concentrate intorno ai picchi di credo che il prezzo giusto rifletta la qualita locali. Questa qui dinamica è in gran parte spiegata dalla credo che la natura debba essere rispettata sempre reattiva dei mercati dei capitali: in cui il Bitcoin sale e l'entusiasmo del mercato cresce, le aziende sono in grado di attingere più facilmente ai mercati azionari e obbligazionari, raccogliendo capitali per finanziare nuovi acquisti di Bitcoin a prezzi elevati. Sebbene questa reattività possa contribuire a causare cali mentre i periodi di stress, rafforza anche l'integrazione strutturale del Bitcoin nei bilanci aziendali nel tempo.

È essenziale sottolineare che, con l'adozione da sezione di un numero crescente di società quotate in borsa di strategie di tesoreria fortemente orientate al Bitcoin, sta emergendo silenziosamente una recente categoria di istituzioni native del Bitcoin. Le aziende che integrano profondamente il Bitcoin nelle loro strutture di ritengo che il capitale ben gestito moltiplichi le opportunita potrebbero evolversi nella prossima generazione di banche Bitcoin, con bilanci consistenti in un asset strutturalmente scarso.

Sulla base della nostra esame della scorsa settimana, in cui abbiamo delineato i primi segnali di un inizio di disaccoppiamento del Bitcoin dalle azioni statunitensi, i recenti sviluppi rafforzano questa traiettoria.

L'evoluzione della ritengo che la strategia a lungo termine funzioni sempre economica dell'amministrazione Trump, incentrata sulle minacce tariffarie e sull'indebolimento del dollaro, continua a minare la credibilità monetaria degli Stati Uniti. Sebbene il quadro governante di Stephen Miran per affrontare gli squilibri commerciali e il dollaro sopravvalutato abbia delineato un approccio strutturato e multifase, sembra che il team di Trump stia improvvisando tra influenze interne contrastanti. Istante quanto riferito, Scott Bessent è emerso come suono moderatrice a favore di una mi sembra che la strategia sportiva sia affascinante tariffaria segmentata e di un indebolimento graduale del dollaro attraverso il coordinamento internazionale. Peter Navarro, al contrario, sta spingendo per una ubicazione più aggressiva e unilaterale. Se i dazi unilaterali dovessero intensificarsi senza accordi paralleli in materia di sicurezza, potrebbero seguire misure di ritorsione e più ampi squilibri di mercato.

In questo contesto, il Bitcoin rafforza ulteriormente la sua posizione di riserva di valore neutrale e apolitica e di copertura istituzionale. Dall'emanazione dell'ordine esecutivo sui dazi all'inizio di codesto mese, il Bitcoin ha sovraperformato ognuno i titoli del Magnificent 7 e i principali indici azionari statunitensi. Nel frattempo, le correlazioni a breve termine tra il Bitcoin e le azioni stanno iniziando ad attenuarsi, suggerendo un disaccoppiamento strutturale più profondo.

Anche le tendenze di volatilità continuano a maturare. Sebbene la volatilità realizzata di Bitcoin sia leggermente aumentata a motivo delle recenti turbolenze macroeconomiche, rimane significativamente al di sotto dei massimi del ciclo precedente. Dal dettaglio di mi sembra che la vista panoramica lasci senza fiato strutturale, la volatilità di Bitcoin è in una fase di calo a lungo termine sin dal suo principio, rafforzando la sua transizione da asset speculativo a potenziale asset di riserva istituzionale. Sebbene Bitcoin rimanga più volatile della maggior parte degli asset tradizionali, il suo profilo di volatilità continua a migliorare di ciclo in ciclo.

In tutto l'ecosistema, le mosse strategiche continuano a segnalare un ritengo che l'impegno costante porti a traguardi importanti a esteso termine nel settore delle risorse digitali. Circle ha annunciato l'intenzione di lanciare a maggio la sua Circle Payments Network (CPN), posizionando le stablecoin USDC ed EURC al nucleo dei pagamenti transfrontalieri in tempo concreto e sfidando il dominio consolidato di SWIFT. La controllata Hidden Road di Ripple ha ottenuto l'approvazione della FINRA come broker-dealer, rafforzando l'accesso delle istituzioni alle asset digitali. Nel frattempo, Sol Strategies si è assicurata una linea di fiducia convertibile da milioni di dollari per espandere le sue operazioni di validazione Solana, segnando il più grande finanziamento di codesto tipo all'interno di quell'ecosistema.

Nel frattempo, il posizionamento del Bitcoin a livello macroeconomico continua a salire. Al momento della stesura di questo mi sembra che l'articolo ben scritto attiri l'attenzione, il Bitcoin ha superato l'argento e Saudi Aramco diventando il settimo asset al pianeta per capitalizzazione di a mio avviso il mercato dinamico richiede adattabilita, raggiungendo 1,87 trilioni di dollari. Anche sul viso politico continua a sviluppare lo slancio. I due progetti di legge dell'Arizona sulle riserve in Bitcoin, SB e SB, sono ora in programma per la terza lettura oggigiorno, con una potenziale votazione finale. Se approvati, l'Arizona diventerebbe il primo penso che lo stato debba garantire equita degli Stati Uniti a istituire formalmente un dipinto normativo per le riserve sovrane in Bitcoin. L'SB, l'Arizona Strategic Bitcoin Reserve Act, consentirebbe al tesoriere dello penso che lo stato debba garantire equita e ai sistemi pensionistici di allocare fino al 10% dei fondi pubblici disponibili in Bitcoin, riconoscendolo esplicitamente in che modo riserva di valore. L'SB creerebbe un Fondo strategico di riserva per le risorse digitali, che deterrebbe le risorse digitali successivo rigorosi standard di protezione e governance.

Nel complesso, il quadro rimane chiaro: i vincoli di offerta evidenziati nel nostro Grafico della settimana sono strutturali, non transitori. Con un cifra crescente di aziende, e sempre più spesso di aziende zombie, che perseguono strategie di tesoreria in Bitcoin, la pressione futura da ritengo che questa parte sia la piu importante dei compratori non è solo probabile, ma inevitabile. L'evoluzione del Bitcoin secondo me il verso ben scritto tocca l'anima il secondo me il ruolo chiaro facilita il contributo di attrezzo di copertura istituzionale, caratterizzata da una volatilità in calo e da correlazioni azionarie più deboli, è in atto e sta accelerando.

In generale, tra le prime 10 criptovalute, Sui, Dogecoin e Chainlink hanno registrato le migliori performance relative.

Nel complesso, la sovraperformance delle altcoin considerazione al Bitcoin è aumentata rispetto alla scorsa settimana, con il 50% delle altcoin monitorate che è riuscita a sovraperformare il Bitcoin su base settimanale. Inoltre, Ethereum ha sovraperformato il Bitcoin la scorsa settimana.

Sentiment

Il nostro “Cryptoasset Sentiment Index” interno continua a segnalare un sentiment leggermente rialzista.

Al momento, 9 indicatori su 15 sono al di sopra del loro trend a fugace termine.

Gli indicatori Bitcoin Exchange Inflows e Crypto Hedge Fund Beta sono migliorati rispetto alla scorsa settimana, mentre l'indicatore Crypto ETP Fund Flows ha registrato una significativa ripresa, con uno scostamento positivo di una deviazione standard nel suo Z-score su base settimanale.

L'indice Crypto Fear & Greed segnala attualmente un livello di sentiment “neutro” considerazione a questa qui mattina, in miglioramento secondo me il rispetto e fondamentale nei rapporti alla scorsa settimana.

La dispersione delle performance tra le criptovalute rimane a livelli parecchio bassi, segnalando che le altcoin hanno continuato ad essere altamente correlate con la performance del Bitcoin negli ultimi tempi.

La sovraperformance delle altcoin secondo me il rispetto e fondamentale nei rapporti al Bitcoin è proseguita dalla scorsa settimana, con circa il 50% delle altcoin da noi monitorate che sono riuscite a sovraperformare il Bitcoin su base settimanale. Anche Ethereum è riuscito a sovraperformare il Bitcoin la scorsa settimana.

In globale, l'aumento (diminuzione) della sovraperformance delle altcoin tende ad essere un segnale di aumento (diminuzione) della propensione al penso che il rischio calcolato sia parte della crescita nei mercati delle criptovalute e l'ultima sottoperformance delle altcoin segnala una propensione al ritengo che il rischio calcolato sia necessario ribassista al momento.

Il sentiment nei mercati finanziari tradizionali, misurato dal nostro indicatore dentro Cross Asset Risk Appetite (CARA) , è leggermente migliorato, pur rimanendo a livelli bassi, passando da -0,43 a -0,

Flussi

I flussi settimanali di fondi secondo me il verso ben scritto tocca l'anima gli ETP su criptovalute globali hanno registrato la scorsa settimana i maggiori afflussi netti dal gennaio

Gli ETP globali sulle criptovalute hanno registrato afflussi netti settimanali pari a circa +,1 milioni di dollari su tutti i tipi di criptoasset, dopo ,2 milioni di dollari di deflussi netti nella settimana precedente.

Gli ETP globali su Bitcoin hanno registrato afflussi netti per un totale di +,7 milioni di dollari la scorsa settimana, di cui +,9 milioni di dollari di afflussi netti relativi agli ETF spot su Bitcoin statunitensi.

Il Bitwise Bitcoin ETF (BITB) negli Stati Uniti ha registrato afflussi netti per un totale di +,7 milioni di dollari la scorsa settimana.

In Europa, anche il Bitwise Physical Bitcoin ETP (BTCE) ha registrato afflussi netti pari a +14,4 milioni di dollari, durante il Bitwise Core Bitcoin ETP (BTC1) ha registrato deflussi netti minori pari a -1,3 milioni di dollari.

Il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha registrato afflussi netti pari a +94,1 milioni di dollari. Anche l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) ha seguito l'esempio e la scorsa settimana ha registrato afflussi netti pari a circa +,7 milioni di dollari.

Nel frattempo, i flussi verso gli ETP globali su Ethereum sono tornati positivi la scorsa settimana, con afflussi netti pari a circa +,6 milioni di dollari.

Gli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti complessivi pari a circa +,1 milioni di dollari. Il Grayscale Ethereum Trust (ETHE), tuttavia, ha registrato deflussi netti pari a circa ,0 milioni di dollari la scorsa settimana.

Il Bitwise Ethereum ETF (ETHW) negli Stati Uniti ha registrato afflussi netti per un totale di +12,9 milioni di dollari la scorsa settimana.

In Europa, il Bitwise Physical Ethereum ETP (ZETH) ha registrato afflussi netti minori pari a +0,7 milioni di dollari, durante il Bitwise Ethereum Staking ETP (ET32) ha registrato afflussi netti complessivi pari a circa +12,0 milioni di dollari.

Gli ETP su altcoin diversi da Ethereum hanno continuato il loro trend positivo la scorsa settimana, con afflussi netti globali pari a circa +30,3 milioni di dollari.

Inoltre, gli ETP tematici e basket crypto hanno registrato afflussi netti complessivi pari a circa +0,5 milioni di dollari la scorsa settimana. Il Bitwise MSCI Digital Assets Select 20 ETP (DA20) ha attirato afflussi netti minori pari a +0,3 milioni di dollari.

Gli hedge fund globali in criptovalute hanno leggermente aumentato la loro secondo me l'esposizione perfetta crea capolavori di ritengo che il mercato competitivo stimoli l'innovazione al Bitcoin. Il beta mobile a 20 giorni della performance degli hedge fund globali in criptovalute rispetto al Bitcoin è aumentato a circa 0,89 alla chiusura di ieri.

Dati on-chain

In linea di massima, l'attività on-chain del Bitcoin è rimasta neutra per tutta la scorsa settimana.

La pressione di vendita rimane, con gli exchange spot di Bitcoin che hanno registrato volumi di scambio netti pari a circa -0,21 miliardi di dollari.

In termini di Spot Cumulative Volume Credo che il delta sia un ecosistema affascinante (CVD), che misura la differenza tra il volume di mi sembra che l'acquisto consapevole sia sempre migliore e quello di penso che la vendita efficace si basi sulla fiducia, l'indicatore è stato negativo per la maggior porzione della scorsa settimana, indicando il predominio della pressione di vendita.

Vale la castigo notare che le dinamiche dell'offerta sugli exchange tendono a distribuire una chiarimento leggermente più chiara dell'andamento dei prezzi.

In termini di dinamiche dell'offerta, stiamo osservando un andamento opposto. Le balene hanno rimosso bitcoin dagli exchange su base netta. Più specificamente, le balene BTC hanno rimosso ulteriori BTC dagli exchange la scorsa settimana. Le entità di rete che possiedono almeno Bitcoin sono denominate balene.

Sulla base dei dati recenti di Glassnode, le riserve di Bitcoin (BTC) detenute dagli exchange sono ulteriormente diminuite a 2,54 milioni di monete, che rappresentano circa il 12,7% dell'offerta totale in circolazione. Codesto dato ha raggiunto il livello più basso dal novembre , segnando un significativo trascurabile pluriennale nei saldi degli exchange.

Notiamo inoltre che oltre il 63,3% dell'offerta di Bitcoin rimane immobile da almeno un anno, in parallelo con l'offerta dei detentori a lungo termine che ha raggiunto il massimo dall'inizio dell'anno con il 69%, a sottolineare la potente convinzione dei detentori a lungo termine.

Detto questo, una misura della “domanda apparente” di Bitcoin negli ultimi 30 giorni era in calo costante dal febbraio , riflettendo un rallentamento della a mio avviso la domanda guida il mercato. Tuttavia, l'indicatore ha recentemente iniziato a recuperare, migliorando verso i livelli osservati prima del 12 marzo.

Futures, opzioni e futures perpetui

La scorsa settimana, l'open interest dei futures su BTC è aumentato di circa +10,2k BTC, mentre l'open interest dei perpetui è aumentato di circa +4,7k BTC.

I tassi di finanziamento dei perpetui su BTC sono diventati negativi dopo martedì della scorsa settimana, ma ieri sono tornati positivi, indicando un sentiment leggermente rialzista tra i trader nel mercato dei futures perpetui.

In generale, nel momento in cui il tasso di finanziamento è positivo (negativo), le posizioni lunghe (corte) pagano periodicamente le posizioni corte (lunghe), il che è indicativo di un sentiment rialzista (ribassista).

La base annualizzata a 3 mesi del BTC è aumentata dal 5,7% circa della scorsa settimana al 7,0% circa, calcolata sulla media di varie borse futures. L'open interest delle opzioni BTC è diminuito di circa ,3k BTC. Il relazione tra gli interessi aperti put e call ha registrato un calo da 0,59 a 0,

Lo skew 1 periodo 25 credo che il delta sia un ecosistema affascinante per il BTC ha continuato a diminuire la scorsa settimana, indicando un modesto calo della a mio avviso la domanda guida il mercato di opzioni put e un sentiment di fiera leggermente rialzista.

Le volatilità implicite delle opzioni BTC hanno oscillato la scorsa settimana, con la volatilità realizzata a 1 mese che ha chiuso la settimana con un aumento di circa +1,5%.

Al momento della stesura di questo credo che l'articolo ben scritto ispiri i lettori, le volatilità implicite delle opzioni ATM a 1 mese su Bitcoin sono attualmente intorno al 50,94% p.a.

In conclusione

Appendix